华福证券有限责任公司杨岚，芒果超媒增发价，陈泽敏近期对芒果超媒进行研究并发布了研究报告《会员与运营商业务稳健增长，等待广告修复》，本报告对芒果超媒给出持有评级，认为其目标价位为33.77元，当前股价为21.76元，预期上涨幅度为55.19%。

芒果超媒(300413)

事件：公司发布22Q3财报，22Q3公司实现营收35.24亿元（YoY-7%），归母净利润4.88亿元（YoY-8%），扣非归母净利润4.42亿元（YoY-17%）；22Q1-3，芒果实现营收102.39亿元（YoY-12%），归母净利润16.78亿元（YoY-15%），扣非归母净利润15.37亿元（YoY-22%）。

总结来说，在新型媒体领域，芒果超媒是国内的大型企业，在大环境向好的作用下，拥有完整的产业链优势，未来发展空间巨大。不过由于用户"审美"标准变高了，只有高质量的视频内容才能带来用户流量，这对于大部分企业而言是难度不。

盈利预测：考虑到宏观经济恢复慢于预期，我们下调会员和广告收入，22-24年会员增速下调至8%/14%/13%，广告增速下调至-30%/15%/15%。预计22~24年整体实现营收145.73/166.06/187.90亿元（前次预测176.79/210.74/243.03）亿元，YoY-5%/14%/13%；归母净利润分别19.94/26.16/32.11（前次预测26.27/29.93/36.62）亿元，YoY-6%/31%/23%。按照SOTP法给予芒果超媒2022年631.81亿元市值，目标价33.77元，维持“持有”评级。

芒果超媒非常重视发展电视购物，在2014年，就已经有19个省、自治区、3个直辖市都被该电视节目覆盖，1000多万用户可以实现在线订购。公司为了保证商品的质量，与各供应商紧密合作长期保持良好的关系，会进入原产地进行招商，还用。

风险提示：内容上线节奏延缓；广告招商不及预期；内容行业政策变化对的公司的影响存在不确定性；电商业务拓展风险。

拿2019年爱奇艺与芒果超媒的数据举例,芒果超媒的全年营收收入是125亿,爱奇艺的同期数据是它的2.3倍,广告收入也是如此,相差2.5倍,会员收入上,爱奇艺高达144.4亿元人民币,是它的8.5倍。 烧钱,疯狂抢购头部内容,也是长视频行业的特征,也是。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司白洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.73%，其预测2022年度归属净利润为盈利21.62亿，根据现价换算的预测PE为18.76。

芒果超媒重点关注发展电视购物，早在2014年，其电视购物节目就已经实现大范围的覆盖，包括了19个省、自治区、3个直辖市，能满足1000多万消费者在线订购。公司为确保产品的质量，公司与主要供应商均保持了稳定和长期的合作关系。

最新盈利预测明细如下：

那么，芒果超媒具体都有些什么优势呢？主要有以下几点：亮点一：电视节目制作优势 芒果超媒（旗下的芒果TV）一直和湖南卫士（湖南广播电视台）有深度合作。湖南卫视的全部节目内容与视频版权差不多尽数都交给了芒果tv，所以。